中金公司研报认为，2025年以来伴随产业链价格逐步企稳、供需结构改善 ，锂电底部反转趋势显现。展望2026年 ，看好锂电新一轮上行周期启动，储能有望成为核心“推手” 。同时 ，以固态电池为主线的新一轮锂电技术大周期加速迎来产业化拐点 。投资策略：1.主线一：看好储能需求超预期 ，带动板块反转趋势加速。重点推荐：锂电材料（6F 、VC 、铁锂正极）、电池 、泛零部件；2.主线二：看好新技术作为锂电板块高斜率的投资方向，2026年产业化有望持续突破，重点关注固态电池 、钠电池及其产业链；3.主线三：看好政策加码下、充电桩建设回暖 ，新场景起量或产业趋势确立带来价值重估 。
全文如下中金2026年展望 | 新能源车中游：基本面拐点确立 ，迎接新一轮上行及技术创新周期
中金研究
25年以来伴随产业链价格逐步企稳、供需结构改善，锂电底部反转趋势显现 。展望26年 ，我们看好锂电新一轮上行周期启动 ，储能有望成为核心“推手 ”。同时，以固态电池为主线的新一轮锂电技术大周期加速迎来产业化拐点。
摘要
新一轮成长周期来临 ，储能有望成为核心增长点 。新能源车方面 ，我们认为国内市场受益乘用车带电量提升和新场景持续放量，动力电池需求有望延续较高增速；欧洲市场伴随新车周期启动 、需求有望加速回升 。储能方面 ，我们认为随着国内各省容量电价政策出台 ，独立储能经济性迎拐点，看好2026年国内储能需求超预期；美国市场因关税影响2H25有所抢装 ，2026年后AIDC配储需求有望贡献新增量 ，亦有望带动需求超预期。
供需拐点到来，价格反转趋势确立 。2025年，在储能带动需求端持续超预期下 ，产业链供需关系进一步改善 ，3Q25头部厂商几乎处于满产状态，储能电芯 、6F、VC等环节迎涨价 。展望2026年 ，我们预计电池环节资本开支仍有望保持高位 、但整体与需求增长匹配 ，材料环节新增产能整体较少 、稼动率有望进一步提升，若储能需求超预期 ，我们认为价格反转趋势有望延续。
新技术周期开启 ，固态产业化加速 。2025年全固态硫化物电池产业化进入中试阶段，半固态氧化物/聚合物复合路线加速上车 。展望2026年 ，我们认为全固态硫化物电池有望迎来小批量量产及试装车、工艺路线 、材料体系亦有望收敛。
投资策略：1）主线一：看好储能需求超预期 ，带动板块反转趋势加速 。重点推荐：锂电材料（6F 、VC、铁锂正极） 、电池 、泛零部件；2）主线二：看好新技术作为锂电板块高斜率的投资方向，26年产业化有望持续突破 ，重点关注固态电池、钠电池及其产业链；3）主线三：看好政策加码下 、充电桩建设回暖 ，新场景起量或产业趋势确立带来价值重估 。
风险
全球新能源车销量不及预期；全球储能装机需求不及预期；市场价格竞争加剧致盈利下滑；新技术产业化进展不及预期。
（文章来源：人民财讯）
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